墨云衣调查许青和封刃的过程如下：

1、去出云堂灭口的人回报虬七信誓旦旦称曾派人送钱，但人和钱都没到。虬七有说谎自保的可能+寻人无异大海捞针+基本不构成威胁，于是墨云衣未管。

2、第一封新月教信件流传江湖，引起墨云衣的注意。在处理新月教和峨嵋庄事务的同时，开始追查此信的源头。

3、派人去吴州城和郧城分别调查出云堂和疾风堂事件，得知案件两个相关人：许青和谈风月。

4、调查许青的动向，得知许青曾推荐一个人去某处做捕快；去查那个人，发现与虬七描述的差不多，得知此人与银票确实曾经手谈风月和许青后，杀之灭口，带走了人证藏匿的38万两的银票复命。许青对此并不知情。

5、怀疑许青有魔教背景，于是先对封刃下手。